針對傳統(tǒng)項目評價方法的局限性,探討如何在傳統(tǒng)投資評價方法基礎之上建立起包含實物期權的具有可操作性的綜合投資評價框架,為完善項目投資評價方法提出建議。

本文在項目投資決策的過程引入了實物期權思想,通過對項目投資的特點和傳統(tǒng)投資決策方法的分析,指出了傳統(tǒng)投資決策方法(npv法)在評價項目投資項目上的不足,并運用期權定價模型(b-s-m模型),通過實例對投資項目進行了價值評估,指出在投資環(huán)境不確定的條件下,實物期權的評估方法能夠補充和完善傳統(tǒng)的npv法,因此更加符合實際。

傳統(tǒng)的投資決策評估方法,往往忽視了一些不確定因素,低估了項目的價值,會使得企業(yè)失去一些有價值的投資機會。為了更好的對投資項目進行評估,引入了實物期權理論,為項目投資決策提供全新的思路。本文系統(tǒng)地介紹和分析實物期權理論,針對項目投資決策的特點,將實物期權分成了增長期權、等待/學習期權、收縮期權三大類,同時進行了討論。并提出了實物期權的決策分析框架。

考慮到城市軌道交通項目投資決策的不可逆性、投資回報的不確定性和管理柔性等因素,提出了利用模糊理論與實物期權相結合的方法來評價城市軌道項目的投資價值。實例分析表明,模糊實物期權方法能準確地對項目投資價值進行評價,從而更有效地指導投資者作出正確決策。

對旅游項目的投資進行科學的決策,不但關系到投資人的利益,更涉及到整個旅游業(yè)的發(fā)展及國家的經濟興衰。傳統(tǒng)旅游投資項目的評估因為其本身固有的弊端可能造成對旅游項目錯誤的估計。從實物期權角度出發(fā),本文建立了二叉樹和蒙特卡洛兩種模型,對旅游項目投資進行模擬評估。論證了實物期權方法可以克服傳統(tǒng)投資決策依靠主觀判斷而產生的缺陷,可確保投資決策的合理性及有效性,從而為投資者提供參考。

傳統(tǒng)的投資評價方法忽略了項目的不確定性,常常低估了大型項目的投資價值。本文應用實物期權理論和方法,討論了大型項目在不確定性下的投資機會價值,為大型項目的投資決策提供了一種新的方法。

高科技項目與普通項目不同,它的風險比較大,短期收益往往不盡如人意。如果采取傳統(tǒng)的評價方法,可能會發(fā)現項目是沒有投資價值的。但是這類項目一般都包含一種將來繼續(xù)投資的權力、放棄的權力或者對其他領域能夠產生正面的影響?；趯嵨锲跈嗟目萍柬椖客顿Y評價框架,為高科技項目評價提供了一種新思路、一種更為合理的分階段投資決策方法。這種框架對高科技項目實現了項目立項前的預測、項目進行中的考核對照以及最優(yōu)投資決策的選取、項目結束后的總體評價和未來潛在價值的評判。利用實物期權方法可以改善投資效率,提高項目管理水平,在減少風險的同時,增加高科技項目的戰(zhàn)略價值。

如何評價高技術項目投資是當前企業(yè)投資的一個熱點問題。現金流貼現法等傳統(tǒng)方法已不能適應高技術項目的復雜性和不確定性。本文借助實物期權思想,把高技術項目過程視為實物期權的變更過程,給出一種利用復合期權定價模型來評價高技術項目投資的方法,最后通過一個軟件開發(fā)項目的投資問題進行應用研究。

房地產項目投資具有較大風險和不確定性,運用傳統(tǒng)投資評價方法不能挖掘項目的不確定性所帶來的價值。本文引入實物期權理論,并通過凈現值法和實物期權法進行房地產投資決策案例對比分析,得出在較高不確定性環(huán)境下,實物期權理論能夠挖掘項目潛在的價值,更加符合經濟活動的要求,較傳統(tǒng)投資決策方法具有一定的優(yōu)越性。

企業(yè)資源規(guī)劃(erp)項目投資具有很大的風險和不確定性,并且投資收益評估相當困難,一直是困擾管理者的難題。erp項目投資是一種多階段的不確定性投資,具有實物期權的特性。基于實物期權理論,借助具體的應用案例,在考慮erp實施包含的不確定性的基礎上,采用二叉樹模型對erp項目投資價值進行評估,為管理人員進行erp投資決策提供參考,以應對不斷變化的競爭環(huán)境。

實物期權思維方法是當代管理領域的核心思想之一。基于此方法的合理性和先進性,在系統(tǒng)分析企業(yè)并購(m&a)項目投資決策特性的基礎上,建立了基于實物期權的m&a項目評價方法的分析體系,并結合實例驗證了實物期權評價方法在進行此類項目投資評價時的優(yōu)越性,為企業(yè)進行m&a項目戰(zhàn)略投資提供了一個新的視角和思維方法。

為解決公路ppp項目中最小交通量擔保期權的合理界定和價值估計問題,指導交通基礎設施ppp項目中政府方擔保比例確定和社會資本方投資決策,按照實物期權的基本原理分析了最小交通量的期權特性,采用改進二叉樹法建立了擔保期權價值模型,通過實例bot高速公路案例,介紹了模型的具體應用和求解過程,證明最小交通量擔保實物期權有助于挖掘公路ppp項目的不確定性價值,進一步準確反映項目的實際復合價值。

由于傳統(tǒng)的折現現金流法未考慮決策靈活性的價值,忽視了r&d投資等待的期權價值,從而低估了以r&d及技術創(chuàng)新投資的價值,因此本文通過實物期權理論,充分考慮了建筑業(yè)技術創(chuàng)新項目以后面臨環(huán)境的不確定性,適合分析不確定性r&d投資價值問題。并建立基于實物期權理論的建筑技術創(chuàng)新投資決策模型,科學有效的分析建筑企業(yè)技術創(chuàng)新投資動力機制。

研究與發(fā)展項目投資的評價是當今一個重要的問題,特別是對先進技術的投資.作者通過建立決策方法模型和評估工具,求出了兩公司對引進新技術的競爭狀態(tài)下的決策,得到了顯示解,對于公司引進先進技術的決策具有一定的指導意義.

本文介紹了it項目投資決策常用的傳統(tǒng)方法,分析了其存在的缺陷。闡述了實物期權思想、計算方法。it項目的期權特性決定了實物期權在其投資決策中的適用性,并結合實例介紹了實物期權在it項目投資決策中的應用。

通過對競爭性市場環(huán)境下的電力投資項目評估特點進行分析,引入與傳統(tǒng)的凈現值評估法不同的實物期權評估法對電力投資項目進行評估的新思路,并對當前電力投資新熱潮產生的內在經濟原因作了解釋。

房地產開發(fā)過程中存在很多的不確定性,如何在不確定的市場環(huán)境下進行準確的投資決策,是房地產開發(fā)商普遍關心的問題。實物期權充分挖掘項目隱含的期權價值,應用期權理論將不確定問題加以詮釋并進行一定程度的量化,從而克服了傳統(tǒng)分析方法從靜態(tài)的角度來分析和考慮項目的價值。它是將現代金融領域中的金融期權定價理論應用于實物投資決策的分析方法和技術,并能夠幫助管理者利用他所擁有的機會來規(guī)劃和管理戰(zhàn)略投資。

礦業(yè)工程項目的投資受到許多不確定因素的影響,這些不確定因素給礦業(yè)投資帶來投資機會的價值,傳統(tǒng)的凈現值(npv)法對工程項目的評價未考慮這些不確定因素的影響。在充分研究了礦產品價格的運行模式和礦業(yè)投資項目成本和收益的不確定性的基礎上,應用實物期權理論和方法,建立了礦業(yè)工程項目投資價值評價和投資決策模型,為礦山投資決策提供了新的思路和決策方法

介紹了實物期權法產生的背景,闡述了如何應用實物期權的投資價值計算方法,指出了實物期權在投資決策分析中的意義,并用實例進行了說明。

文章首先分析了實物期權的幾個影響因素,并從項目投資中的具體測度出發(fā),推導出實物期權定價公式,然后利用實物期權定價理論對項目投資進行案例分析,體現出了實物期權方法的優(yōu)勢。

bot融資是近年我國水電項目建設中的一個實用有效的方式,取得了很大的發(fā)展。但是,由于水電項目投資大、工期長、不確定性因素多,而利用bot方式融資時,對項目的評價還是以傳統(tǒng)的評價方法為主。這樣就加大了項目的風險,造成投資者的損失。本文針對這些問題,介紹了實物期權理論,并將之引入對bot水電項目的評價中。

由于近兩年來焦炭價格一直處于較低價位,且焦化項目受到焦煤資源等因素影響非常大,因此,焦化項目的決策存在很大的不確定性。神華集團從2004年開始投資建設焦化項目,已建成年產170萬t焦化項目。2006年初其所屬的一家焦化公司提出擴建400萬