基于馬柯維茨模型的PPP項(xiàng)目股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整研究
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4.6
股權(quán)結(jié)構(gòu)合理設(shè)計(jì)與調(diào)整關(guān)乎PPP項(xiàng)目的成敗,然而由于股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)及調(diào)整受參與方利益目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)策略、項(xiàng)目實(shí)施階段、宏觀經(jīng)濟(jì)等眾多因素影響,目前尚無(wú)普適性原則.在比較、總結(jié)國(guó)內(nèi)外典型股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)方法的基礎(chǔ)上,借助證券投資組合風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的思路,提出基于馬柯維茨模型的PPP股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整模型,該方法能夠幫助政府在風(fēng)險(xiǎn)可控范圍內(nèi)對(duì)于項(xiàng)目不同實(shí)施階段選擇恰當(dāng)股東組合,并調(diào)整各參與股東投資比例,可為地方政府及私人投資方對(duì)PPP項(xiàng)目不同實(shí)施階段的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供決策參考.
基于馬柯維茨模型的PPP項(xiàng)目股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整研究
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股權(quán)結(jié)構(gòu)合理設(shè)計(jì)與調(diào)整關(guān)乎ppp項(xiàng)目的成敗,然而由于股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)及調(diào)整受參與方利益目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)策略、項(xiàng)目實(shí)施階段、宏觀經(jīng)濟(jì)等眾多因素影響,目前尚無(wú)普適性原則。在比較、總結(jié)國(guó)內(nèi)外典型股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)方法的基礎(chǔ)上,借助證券投資組合風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的思路,提出基于馬柯維茨模型的ppp股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整模型,該方法能夠幫助政府在風(fēng)險(xiǎn)可控范圍內(nèi)對(duì)于項(xiàng)目不同實(shí)施階段選擇恰當(dāng)股東組合,并調(diào)整各參與股東投資比例,可為地方政府及私人投資方對(duì)ppp項(xiàng)目不同實(shí)施階段的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供決策參考。
基于Stackelberg模型的PPP項(xiàng)目股權(quán)結(jié)構(gòu)研究
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針對(duì)ppp項(xiàng)目中政府方與社會(huì)資本之間關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)博弈問(wèn)題,從政府方角度考慮合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)社會(huì)資本方的激勵(lì)作用,以雙方的期望收益為決策目標(biāo),建立了stackelberg完全信息動(dòng)態(tài)博弈模型。通過(guò)逆向歸納法求解,得到均衡下政府方最優(yōu)股權(quán)分配比例和社會(huì)資本方最優(yōu)努力程度。然后,采用敏感性分析,研究系統(tǒng)參數(shù)變化對(duì)均衡解和雙方期望收益的影響。最后,以湖南省某ppp項(xiàng)目為例進(jìn)行了案例分析。研究結(jié)果表明:雙方的股權(quán)比例均不宜過(guò)大或過(guò)小,應(yīng)在合適的區(qū)間內(nèi)取值,雙方股權(quán)比例差距也不宜過(guò)大,同時(shí)政府方應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目類(lèi)型決定是否控股。
基于Shapley模型的PPP項(xiàng)目初始股權(quán)結(jié)構(gòu)研究
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4.3
近年來(lái),ppp模式在傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及公共服務(wù)提供中應(yīng)用廣泛,而確保該模式高效運(yùn)作的關(guān)鍵是初始股權(quán)結(jié)構(gòu)的確定。將社會(huì)資本分為純投資者和承建商兩類(lèi),并將與政府部門(mén)共同參與的項(xiàng)目公司作為一種合作聯(lián)盟,運(yùn)用shapley值利益分配模型,把各方股東在不同合作聯(lián)盟下產(chǎn)生的成本節(jié)約看作其對(duì)聯(lián)盟的貢獻(xiàn)度,計(jì)算各方最終利益分配。根據(jù)股權(quán)比例與收益比例成正比的原則,確定項(xiàng)目公司的股權(quán)結(jié)構(gòu),為以后ppp項(xiàng)目初始股權(quán)結(jié)構(gòu)的確定提供了參考。
基于Shapley模型的PPP項(xiàng)目初始股權(quán)結(jié)構(gòu)研究
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4.4
近年來(lái),ppp模式在傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及公共服務(wù)提供中應(yīng)用廣泛,而確保該模式高效運(yùn)作的關(guān)鍵是初始股權(quán)結(jié)構(gòu)的確定。將社會(huì)資本分為純投資者和承建商兩類(lèi),并將與政府部門(mén)共同參與的項(xiàng)目公司作為一種合作聯(lián)盟,運(yùn)用shapley值利益分配模型,把各方股東在不同合作聯(lián)盟下產(chǎn)生的成本節(jié)約看作其對(duì)聯(lián)盟的貢獻(xiàn)度,計(jì)算各方最終利益分配。根據(jù)股權(quán)比例與收益比例成正比的原則,確定項(xiàng)目公司的股權(quán)結(jié)構(gòu),為以后ppp項(xiàng)目初始股權(quán)結(jié)構(gòu)的確定提供了參考。
PPP項(xiàng)目股權(quán)融資效率評(píng)價(jià)——基于DEA模型的分析
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4.8
ppp概念的提出有利于民間資本對(duì)ppp項(xiàng)目的進(jìn)一步參與,而承接這些項(xiàng)目的民間資本將使得個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者能夠更好參與到ppp項(xiàng)目全生命周期當(dāng)中,從而促進(jìn)社會(huì)資源有效配置。ppp股權(quán)融資是否高效對(duì)我國(guó)ppp模式的進(jìn)一步發(fā)展至關(guān)重要。本文基于dea模型對(duì)ppp概念內(nèi)主要38家公司的股權(quán)融資情況進(jìn)行實(shí)證分析。數(shù)據(jù)結(jié)果顯示,我國(guó)ppp項(xiàng)目融資應(yīng)在重視債券市場(chǎng)作用的同時(shí)保持債務(wù)杠桿的風(fēng)險(xiǎn)可控;要重視股權(quán)結(jié)構(gòu),進(jìn)一步降低股權(quán)集中度和股票非流通性,提高個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者對(duì)ppp概念的參與度。另外,還要重視技術(shù)引進(jìn)、提高效率,以求規(guī)模效率的改進(jìn)。
PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型研究
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4.6
ppp項(xiàng)目的直接分擔(dān)主體是公共部門(mén)和私人部門(mén)。在分析模糊控制系統(tǒng)與人腦決策系統(tǒng)的關(guān)聯(lián)性基礎(chǔ)上,建立以模糊控制系統(tǒng)為主體的ppp風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)決策模型。通過(guò)該模型,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則進(jìn)行了具體化,并對(duì)決策者的經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷進(jìn)行了量化和推理,從而得到風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的決策。運(yùn)用matlab工具實(shí)現(xiàn)了該模型,并針對(duì)某地鐵ppp項(xiàng)目進(jìn)行了問(wèn)卷調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)決策研究,為現(xiàn)實(shí)中的實(shí)際操作提供了一種有效思路。
基于SHAPELY修正的PPP項(xiàng)目利益分配模型研究
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4.5
ppp涉及多方利益主體,出于自身利益考慮,可能出現(xiàn)有損合作伙伴利益的行為,導(dǎo)致ppp項(xiàng)目實(shí)施的失敗。因此,解決公私雙方利益沖突,對(duì)各方利益進(jìn)行分配和協(xié)調(diào),是ppp項(xiàng)目成功運(yùn)行的關(guān)鍵。鑒于公私雙方利益沖突,基于項(xiàng)目利益分配基本原則,綜合權(quán)衡利益分配四要素,建立了基于shapely修正的ppp項(xiàng)目利益分配模型,以協(xié)調(diào)各方利益分配,使各方利益都實(shí)現(xiàn)最大化。數(shù)值分析實(shí)例表明,在最佳分配方案指導(dǎo)下,可使項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)帕累托意義下的最優(yōu)。
城市軌道交通PPP項(xiàng)目股權(quán)結(jié)構(gòu)配置研究
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4.4
在城市軌道交通項(xiàng)目中,ppp模式得到了廣泛的關(guān)注,社會(huì)資本的注入已成為政府解決資金瓶頸的強(qiáng)勁措施。為了更好地推進(jìn)項(xiàng)目目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),達(dá)到多方共贏,必須對(duì)項(xiàng)目股權(quán)結(jié)構(gòu)合理設(shè)置。文章通過(guò)建立一個(gè)城市軌道交通ppp項(xiàng)目的股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化模型,為項(xiàng)目融資提供了一個(gè)可行的決策思路及新的研究視角。
人口特征視角下PPP項(xiàng)目初始信任模型研究
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4.7
修正已有的ppp項(xiàng)目初始信任結(jié)構(gòu)模型,構(gòu)建人口特征視角下ppp項(xiàng)目初始信任影響因素結(jié)構(gòu)模型,重新對(duì)ppp項(xiàng)目的初始信任維度進(jìn)行分析。結(jié)果表明,ppp項(xiàng)目的初始信任可由能力型信任、誠(chéng)實(shí)型信任和情感型信任3個(gè)維度來(lái)測(cè)量,ppp項(xiàng)目初始信任的影響因素除財(cái)務(wù)狀況、管理能力、技術(shù)能力和公司聲譽(yù)外,公司高管的人口特征也具有重要影響。
PPP項(xiàng)目績(jī)效激勵(lì)與效益共享模型研究
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4.7
通過(guò)績(jī)效激勵(lì)與效益共享激發(fā)社會(huì)資本的積極性與各種潛能,是提升ppp項(xiàng)目公共服務(wù)能力的重要保障。本文從不同角度和維度分析了ppp項(xiàng)目績(jī)效激勵(lì)和效益共享的識(shí)別與界定原則,構(gòu)建了ppp項(xiàng)目績(jī)效激勵(lì)與效益共享模型,強(qiáng)調(diào)在構(gòu)建模型與相關(guān)指標(biāo)時(shí)應(yīng)當(dāng)盡可能地合理、科學(xué)和寬松,盡可能地為社會(huì)資本或項(xiàng)目公司創(chuàng)造一個(gè)有利于項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的行政環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和營(yíng)商環(huán)境,保障ppp項(xiàng)目建設(shè)質(zhì)量和規(guī)范運(yùn)營(yíng),激勵(lì)政府與社會(huì)資本集約高效合作,提高公共服務(wù)供給水平。
PPP項(xiàng)目再談判的博弈分析與模型構(gòu)建
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4.4
再談判是公私合作(ppp)過(guò)程中的常見(jiàn)現(xiàn)象,很多再談判由私人部門(mén)一方發(fā)起。文章運(yùn)用討價(jià)還價(jià)博弈模型,研究私人部門(mén)和公共部門(mén)的博弈互動(dòng),得出影響ppp項(xiàng)目再談判的關(guān)鍵因素。通過(guò)公私責(zé)任合理劃分、加強(qiáng)對(duì)私人部門(mén)的運(yùn)營(yíng)成本與服務(wù)質(zhì)量的監(jiān)督等方法可以推動(dòng)ppp再談判的良性發(fā)展。
基于TPB拓展模型的PPP項(xiàng)目伙伴關(guān)系維系意愿研究
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4.5
伙伴關(guān)系是ppp的首要特征,關(guān)系維系對(duì)ppp項(xiàng)目?jī)r(jià)值創(chuàng)造具有重要影響。立足伙伴關(guān)系思維,引入注意力和預(yù)期感知擴(kuò)展計(jì)劃行為理論,構(gòu)建ppp項(xiàng)目伙伴關(guān)系維系行為意愿的研究框架,采用結(jié)構(gòu)方程模型探討行為態(tài)度、知覺(jué)行為控制、主觀規(guī)范、注意力和預(yù)期感知如何影響ppp伙伴主體的關(guān)系維系行為意向。研究表明:(1)態(tài)度、注意力、知覺(jué)行為控制、預(yù)期感知和主觀規(guī)范均能正向影響行為意向,但是其作用力依次減弱;(2)注意力不僅直接影響行為意向,而且會(huì)通過(guò)知覺(jué)行為控制間接影響主體行為意向,且中介效應(yīng)顯著;(3)預(yù)期感知不僅直接促進(jìn)行為意向,而且會(huì)通過(guò)態(tài)度間接影響主體行為意向,也具有顯著的中介效應(yīng)?;谝陨涎芯拷Y(jié)論,提出促進(jìn)ppp伙伴關(guān)系維系行為意向的針對(duì)性建議。
基于討價(jià)還價(jià)模型的PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例研究
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4.7
政府和社會(huì)資本合作(public-privatepartnerships,ppp)項(xiàng)目面臨著復(fù)雜的技術(shù)、法律、經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境,涉及眾多利益相關(guān)方,這使得政府和私營(yíng)公司需要承擔(dān)比一般項(xiàng)目更多的風(fēng)險(xiǎn)。在清晰界定ppp模式內(nèi)涵、特點(diǎn)及主要利益相關(guān)方的基礎(chǔ)上,采用文獻(xiàn)查閱與wbs-rbs相結(jié)合的方法識(shí)別出ppp項(xiàng)目中可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn),并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分配的原則和過(guò)程進(jìn)行系統(tǒng)闡述。對(duì)于政府和私營(yíng)公司共同承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn),借助討價(jià)還價(jià)模型分析博弈期限在有限和無(wú)限兩種情形下的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例問(wèn)題。研究結(jié)論對(duì)于ppp項(xiàng)目的實(shí)際應(yīng)用具有借鑒意義。
基于公眾感知的PPP項(xiàng)目收益分配模型研究
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4.6
公眾作為公共產(chǎn)品或服務(wù)的使用對(duì)象,對(duì)ppp項(xiàng)目的成功產(chǎn)生重要影響.從公眾角度出發(fā),將顧客感知引用到公共項(xiàng)目公眾感知中,探討公眾感知對(duì)公共價(jià)值的影響機(jī)理,同時(shí)對(duì)公眾感知驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行指標(biāo)量化.基于公眾感知建立ppp項(xiàng)目政府、社會(huì)資本和公眾的三方收益分配模型,并將公眾收益作為資源要素投入到下一感知時(shí)段,從根本上約束利益相關(guān)方以保障公共項(xiàng)目公益性.
基于修正shapley值的PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型研究
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4.5
合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)是保證ppp項(xiàng)目順利實(shí)施的關(guān)鍵因素之一,已有的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方法在解決ppp項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例的問(wèn)題上尚顯不足.在分析ppp模式下風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則的基礎(chǔ)上,劃分出10個(gè)二級(jí)指標(biāo),并以此對(duì)傳統(tǒng)的shapley值法進(jìn)行修正,建立一個(gè)基于修正shapley值的ppp項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型,并以哈爾濱市綜合管廊項(xiàng)目為例,得出不可抗力的政府方與私人方風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例為24.87%、75.13%.
基于Shapley-理想點(diǎn)的PPP項(xiàng)目利益分配模型研究
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4.5
建立ppp項(xiàng)目利益分配影響因素體系,根據(jù)邊際貢獻(xiàn)度利用shapley值法確定初始利益分配方案,引入多個(gè)影響因素利用理想點(diǎn)原理綜合修正,構(gòu)建基于shapley-理想點(diǎn)的ppp項(xiàng)目利益分配模型,并通過(guò)實(shí)例分析驗(yàn)證其客觀合理性及可行性,以期對(duì)ppp項(xiàng)目的順利實(shí)施提供一定的參考。
基于三方滿(mǎn)意的PPP項(xiàng)目動(dòng)力模型研究
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4.7
以協(xié)同學(xué)理論為基礎(chǔ),通過(guò)協(xié)同學(xué)與logisitic模型相結(jié)合,構(gòu)建政府、私人部門(mén)與社會(huì)公眾共同滿(mǎn)意的ppp項(xiàng)目動(dòng)力模型,并找出在社會(huì)公眾參與下,政府與私人部門(mén)之間的穩(wěn)態(tài)平衡點(diǎn)。結(jié)論表明,社會(huì)公眾參與ppp項(xiàng)目,不會(huì)對(duì)政府和私人部門(mén)產(chǎn)生直接影響,而是間接地對(duì)二者之間的關(guān)系起到正向促進(jìn)作用;政府、私人部門(mén)與社會(huì)公眾協(xié)同有效發(fā)展是實(shí)現(xiàn)ppp項(xiàng)目最終目標(biāo)的有力保證。
基于灰靶決策理論的PPP項(xiàng)目政企匹配模型研究
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4.7
以ppp模式下政府與企業(yè)的匹配關(guān)系為研究對(duì)象,運(yùn)用灰靶決策理論對(duì)ppp項(xiàng)目政企之間的多種指標(biāo)評(píng)價(jià)信息進(jìn)行定量化處理,通過(guò)確定各指標(biāo)靶心距來(lái)衡量政企之間的匹配滿(mǎn)意度,最終構(gòu)建ppp項(xiàng)目政企匹配模型,并通過(guò)實(shí)例驗(yàn)證了模型的正確性.
基于委托代理模型的PPP項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)研究
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4.8
ppp的廣泛應(yīng)用改善了公共產(chǎn)品供給模式,同時(shí)使得ppp績(jī)效審計(jì)成為國(guó)家審計(jì)機(jī)關(guān)的關(guān)注重點(diǎn)。根據(jù)委托代理模型,ppp項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)中,政府擔(dān)當(dāng)委托人角色,協(xié)調(diào)項(xiàng)目參與各方的目標(biāo)差異,監(jiān)督社會(huì)資本的運(yùn)營(yíng),提升國(guó)家審計(jì)能力,服務(wù)國(guó)家治理現(xiàn)代化。最后從構(gòu)建績(jī)效審計(jì)機(jī)制、關(guān)注項(xiàng)目參與各方利益等方面提出了ppp績(jī)效審計(jì)的監(jiān)督路徑。
PPP模式下準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目利益分配模型研究
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4.5
在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)和深化改革的背景下,政府與社會(huì)資本企業(yè)合作下的ppp模式成為基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域融資改革的重要方向。為確保準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目中政府與企業(yè)合作關(guān)系的穩(wěn)定,增進(jìn)雙方合作的積極性,實(shí)現(xiàn)整體效益最大化,研究公平合理的利益分配方案尤為重要。本文首先立足合作博弈及契約理論來(lái)分析雙方博弈機(jī)理,其次依據(jù)項(xiàng)目收益是否滿(mǎn)足企業(yè)基準(zhǔn)投資回報(bào)來(lái)建立基于政府主導(dǎo)的討價(jià)還價(jià)模型,再次求解納什均衡得到利益分配系數(shù)與補(bǔ)償系數(shù)。最后得出結(jié)論:分配系數(shù)和補(bǔ)償系數(shù)均與雙方談判損耗及政府態(tài)度密切相關(guān)。當(dāng)項(xiàng)目收益較好時(shí),企業(yè)所得分配額依賴(lài)于項(xiàng)目實(shí)施直接效益的大?。划?dāng)項(xiàng)目收益較差時(shí),當(dāng)外部效應(yīng)較明顯時(shí),企業(yè)所得補(bǔ)償額與間接效益的大小相關(guān)。
雙層目標(biāo)規(guī)劃模型在PPP項(xiàng)目中的應(yīng)用研究
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政府和私人合作模式(ppp模式)近年來(lái)在我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域得到日益廣泛的運(yùn)用,特許權(quán)定價(jià)問(wèn)題是ppp項(xiàng)目決策的關(guān)鍵問(wèn)題。本文從系統(tǒng)的角度,運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)的市場(chǎng)供需原理,將ppp項(xiàng)目定價(jià)問(wèn)題定義為一個(gè)基于市場(chǎng)供需條件的公共產(chǎn)品服務(wù)系統(tǒng)的最優(yōu)投資決策問(wèn)題,并引入雙層目標(biāo)規(guī)劃模型,通過(guò)對(duì)其的適用性分析,指出該模型是符合ppp項(xiàng)目特點(diǎn)的定價(jià)方法。
城市軌道交通PPP項(xiàng)目政府補(bǔ)貼調(diào)整模型研究
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合理確定政府補(bǔ)貼額,進(jìn)行合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān),是城市軌道交通ppp(政府和社會(huì)資本合作制)項(xiàng)目成功的關(guān)鍵.將公眾滿(mǎn)意度作為影響補(bǔ)貼額的指標(biāo),構(gòu)建基于項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值和公眾滿(mǎn)意度的政府補(bǔ)貼調(diào)整模型.以杭州地鐵1號(hào)線(xiàn)實(shí)際的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)作為研究基礎(chǔ),借助蒙特卡羅方法對(duì)杭州地鐵1號(hào)線(xiàn)在特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值進(jìn)行測(cè)算,將得到的模擬數(shù)據(jù),使用政府補(bǔ)貼調(diào)整模型進(jìn)行處理.根據(jù)ppp項(xiàng)目在虧損情況下、盈利不足以達(dá)到預(yù)期情況下和盈利超過(guò)預(yù)期3種情況,給出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方式.
PPP項(xiàng)目融資資本結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)模型及應(yīng)用
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公私合作(ppp)模式越來(lái)越多的應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)當(dāng)中.ppp項(xiàng)目需要的資金量巨大,資本結(jié)構(gòu)的選擇至關(guān)重要,可能影響到一個(gè)項(xiàng)目的最終成敗.本文以項(xiàng)目融資成本、生存能力、償債能力和盈利能力幾個(gè)方面為基礎(chǔ),搭建ppp項(xiàng)目資本結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系,并應(yīng)用灰色綜合評(píng)價(jià)法和層次分析法(ahp)構(gòu)建了融資資本結(jié)構(gòu)的評(píng)價(jià)模型,為ppp項(xiàng)目融資的資本結(jié)構(gòu)提供了一種可行的評(píng)價(jià)模型.
基于凈現(xiàn)值修正模型的PPP項(xiàng)目物有所值評(píng)價(jià)
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凈現(xiàn)值法(npv)是項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估最為經(jīng)典和理想的定量評(píng)價(jià)方法,相比其他評(píng)估方法更優(yōu)。文章以?xún)衄F(xiàn)值為計(jì)算基礎(chǔ),根據(jù)現(xiàn)金凈流量風(fēng)險(xiǎn)與資本成本率風(fēng)險(xiǎn)分析,對(duì)資本成本率和現(xiàn)金凈流量進(jìn)行了改進(jìn)與優(yōu)化。一是把資本成本率分解為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)成本率與風(fēng)險(xiǎn)成本率分別計(jì)算,使物有所值(vfm)的計(jì)算更為精確。二是通過(guò)項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量的標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)確定現(xiàn)金凈流量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù),再利用調(diào)整系數(shù)對(duì)項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量進(jìn)行調(diào)整,使各階段現(xiàn)金凈流量計(jì)算更加符合實(shí)際情況。綜合兩種方法構(gòu)建了適用于ppp項(xiàng)目物有所值評(píng)價(jià)的凈現(xiàn)值修正模型,并對(duì)ppp項(xiàng)目物有所值評(píng)價(jià)的實(shí)際應(yīng)用進(jìn)行了分析。
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職位:高級(jí)暖通空調(diào)工程師
擅長(zhǎng)專(zhuān)業(yè):土建 安裝 裝飾 市政 園林