房地產(chǎn)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè),傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值貼現(xiàn)方法不再適合于評(píng)估房地產(chǎn)項(xiàng)目的價(jià)值。本文將實(shí)物期權(quán)定價(jià)的二叉樹(shù)方法運(yùn)用于房地產(chǎn)項(xiàng)目投資決策,通過(guò)對(duì)案例的解析來(lái)說(shuō)明該方法較傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值貼現(xiàn)方法更適合于房地產(chǎn)項(xiàng)目投資決策。

實(shí)物期權(quán)理論是金融期權(quán)理論在實(shí)物資產(chǎn)領(lǐng)域的延伸,它克服了傳統(tǒng)決策理論中的一些缺陷,其中的二項(xiàng)式模型與連續(xù)型期權(quán)模型能較好地解決房地產(chǎn)投資決策中的延遲決策問(wèn)題,為提高房地產(chǎn)投資決策科學(xué)性提供了理論基礎(chǔ)。

隨著我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)領(lǐng)域法律的完善、操作的規(guī)范以及競(jìng)爭(zhēng)的加劇,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的利潤(rùn)空間正逐漸縮小,風(fēng)險(xiǎn)也在加大。因此,在進(jìn)行房地產(chǎn)投資前,需要充分掌握信息,對(duì)房地產(chǎn)投資及其房地產(chǎn)投資的基本特征有一個(gè)全面、清晰的認(rèn)識(shí)。

在引入項(xiàng)目建設(shè)期和項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命變量的情況下,利用期權(quán)博弈理論,建立了房地產(chǎn)投資決策的對(duì)稱雙頭期權(quán)博弈模型。并根據(jù)模型參數(shù)和投資初始時(shí)機(jī)的不同,對(duì)非約束共謀、序貫和同時(shí)投資策略均衡進(jìn)行分析討論。研究表明,項(xiàng)目建設(shè)期和經(jīng)濟(jì)壽命期的變化對(duì)項(xiàng)目投資價(jià)值的影響不明顯,但對(duì)投資閾值的影響較大。項(xiàng)目建設(shè)期增加,投資閾值增加。項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命期增加,投資閾值減小。在土地使用年限一定的情況下,項(xiàng)目建設(shè)期和經(jīng)濟(jì)壽命期同時(shí)變化,對(duì)投資閾值的影響具有放大效應(yīng)。因此,在土地使用年限一定的情況下,對(duì)于項(xiàng)目建設(shè)期越長(zhǎng),而經(jīng)濟(jì)壽命期越短的項(xiàng)目,開(kāi)發(fā)商在進(jìn)行投資決策時(shí)應(yīng)十分慎重,宜采取推遲策略。但對(duì)于項(xiàng)目建設(shè)期越短,而經(jīng)濟(jì)壽命期越長(zhǎng)的項(xiàng)目,開(kāi)發(fā)商則可以采取加速投資的策略。

隨著金融環(huán)境不確定性日漸增強(qiáng),經(jīng)典的投資決策理論的缺陷日益明顯,對(duì)投資決策理論的進(jìn)一步研究已成為時(shí)代的要求。本文介紹了實(shí)物期權(quán)的概念、分類及其思維發(fā)展趨勢(shì),以具體的投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流數(shù)據(jù)為依托,運(yùn)用二叉樹(shù)模型分析序列復(fù)試期權(quán)思維在企業(yè)投資項(xiàng)目中的運(yùn)用,得到實(shí)物期權(quán)的價(jià)值評(píng)估方法更客觀的反映了項(xiàng)目?jī)r(jià)值的結(jié)論,從而肯定了實(shí)物期權(quán)理論在投資價(jià)值評(píng)估中的重要作用。

傳統(tǒng)的房地產(chǎn)投資決策分析,并沒(méi)有考慮房地產(chǎn)投資中由項(xiàng)目不確定性和動(dòng)態(tài)靈活性所帶來(lái)的價(jià)值,因此,在很大程度上影響了投資決策的有效性?；诖?擬將black-scholes期權(quán)定價(jià)模型應(yīng)用到房地產(chǎn)投資分析中,對(duì)其進(jìn)行推導(dǎo)并構(gòu)建適用于房地產(chǎn)投資決策的模型,最后分析房地產(chǎn)投資決策的一個(gè)實(shí)例,說(shuō)明此方法比傳統(tǒng)方法更加有效合理,并具有較強(qiáng)的可操作性。

基于internet的房地產(chǎn)投資決策分析系統(tǒng)——針對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)活動(dòng)的特點(diǎn)，為房地產(chǎn)投資者開(kāi)發(fā)了一個(gè)投資決策分析系統(tǒng)。系統(tǒng)采用12)與32)模式相結(jié)合的總體架構(gòu)。詳細(xì)討論了該系統(tǒng)的功能設(shè)計(jì)，探討了系統(tǒng)實(shí)施過(guò)程中模型庫(kù)的設(shè)計(jì)、工作流過(guò)程模型的設(shè)計(jì)及系統(tǒng)的安...

本文根據(jù)房地產(chǎn)行業(yè)的特點(diǎn),建立了房地產(chǎn)項(xiàng)目?jī)?yōu)選的模型。熵權(quán)模型引入了熵的概念,利用熵權(quán)的特性求出各指標(biāo)的客觀權(quán)重,同時(shí)利用專家打分法得出各指標(biāo)的主觀權(quán)重,將兩者結(jié)合作為各指標(biāo)的綜合權(quán)重。本模型用貼近度進(jìn)行房地產(chǎn)項(xiàng)目?jī)?yōu)選,并以一個(gè)實(shí)例證明模型應(yīng)用的科學(xué)性。

本文運(yùn)用博弈理論工具房地產(chǎn)業(yè)中的土地獲得及市場(chǎng)開(kāi)發(fā)量?jī)蓚€(gè)決策環(huán)節(jié)中開(kāi)發(fā)商之間的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)行了分析;另外在開(kāi)發(fā)商與消費(fèi)者這一環(huán)節(jié)給出了博弈模型后,而是利用經(jīng)濟(jì)學(xué)的廣告信號(hào)理論解決這一博弈問(wèn)題。

房地產(chǎn)投資具高風(fēng)險(xiǎn)性,關(guān)于房地產(chǎn)投資決策的研究主要集中在方法探究及影響因素分析方面,沒(méi)有充分考慮項(xiàng)目的盈利問(wèn)題.本文通過(guò)對(duì)某房地產(chǎn)項(xiàng)目的申請(qǐng)報(bào)告進(jìn)行關(guān)鍵信息提取,用定性分析和定量分析相結(jié)合的方法,分析了房地產(chǎn)投資決策階段的要點(diǎn),為房地產(chǎn)項(xiàng)目的投資決策提供了一種新的方法.

通過(guò)對(duì)傳統(tǒng)的房地產(chǎn)投資決策方法的基本假設(shè)及其缺陷的分析,指出了其不適應(yīng)存在大量不確定性因素的房地產(chǎn)投資環(huán)境之處。由此引出實(shí)物期權(quán)思想并對(duì)其定價(jià)公式進(jìn)行詳細(xì)剖析,提出了實(shí)物期權(quán)分析方法運(yùn)用于房地產(chǎn)投資決策中的總體思路,突破了傳統(tǒng)投資決策方法的局限性,使投資決策更加科學(xué)、合理,并對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)投資管理工作有一定的指導(dǎo)意義。

實(shí)物期權(quán)在房地產(chǎn)投資決策中的案例分析——本文分析了傳統(tǒng)凈現(xiàn)值法在房地產(chǎn)投資決策中存在的缺陷，提出對(duì)于高度不確定性的房地產(chǎn)投資而言，實(shí)物期權(quán)法應(yīng)該是更為適合的決策方法。并基于延遲期權(quán)和擴(kuò)張期權(quán)，分別采用二叉樹(shù)模型和b—s模型對(duì)實(shí)物期權(quán)在房地產(chǎn)投...

本文分析了傳統(tǒng)凈現(xiàn)值法在房地產(chǎn)投資決策中存在的缺陷,提出對(duì)于高度不確定性的房地產(chǎn)投資而言,實(shí)物期權(quán)法應(yīng)該是更為適合的決策方法。并基于延遲期權(quán)和擴(kuò)張期權(quán),分別采用二叉樹(shù)模型和b-s模型對(duì)實(shí)物期權(quán)在房地產(chǎn)投資決策中的應(yīng)用進(jìn)行了案例分析。

當(dāng)前,面對(duì)各種調(diào)控房?jī)r(jià)政策,代表著高收益的房地產(chǎn)行業(yè)前景撲朔迷離,房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)也將進(jìn)一步加大。本文引入實(shí)物期權(quán)這一概念,并對(duì)其原理,特點(diǎn),定價(jià)模型進(jìn)行介紹,并用案例將期權(quán)定價(jià)與當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)投融資中普遍運(yùn)用的現(xiàn)金流折現(xiàn)方法進(jìn)行對(duì)比分析,指出實(shí)物期權(quán)的優(yōu)勢(shì),從而更好的引導(dǎo)決策者在當(dāng)前這種形勢(shì)下做出正確的決策。

本文通過(guò)對(duì)傳統(tǒng)的房地產(chǎn)投資決策方法的基本假設(shè)及其缺陷的分析,提出了其不適應(yīng)存在大量不確定性因素的房地產(chǎn)投資環(huán)境之處。由此引出實(shí)物期權(quán)思想并對(duì)其定價(jià)公式進(jìn)行詳細(xì)剖析,提出了實(shí)物期權(quán)分析方法運(yùn)用于房地產(chǎn)投資決策中的總體思路,突破了傳統(tǒng)投資決策方法的局限性,使投資決策更加科學(xué)、合理,并對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)投資管理工作有一定的指導(dǎo)意義。

文章討論了傳統(tǒng)的以貼現(xiàn)現(xiàn)金流為主體的房地產(chǎn)投資決策方法體系的缺陷,回顧了實(shí)物期權(quán)理論在房地產(chǎn)投資決策中的興起、應(yīng)用和發(fā)展,對(duì)實(shí)物期權(quán)理論在我國(guó)房地產(chǎn)投資決策的應(yīng)用進(jìn)行了展望。

與傳統(tǒng)房地產(chǎn)投資決策方法相比,實(shí)物期權(quán)方法考慮了房地產(chǎn)投資中的時(shí)間價(jià)值和管理柔性價(jià)值,是一種更為科學(xué)合理的評(píng)價(jià)方法。文章在對(duì)實(shí)物期權(quán)價(jià)值形成和房地產(chǎn)投資決策期權(quán)特性分析的基礎(chǔ)上,用實(shí)物期權(quán)理論計(jì)算房地產(chǎn)投資中的等待期權(quán)價(jià)值,并通過(guò)案例分析說(shuō)明其在實(shí)際決策中的應(yīng)用。

在房地產(chǎn)項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)中，貼現(xiàn)現(xiàn)金流模式是最普遍與最常用的方法。實(shí)物期權(quán)則是近年來(lái)關(guān)于項(xiàng)目評(píng)價(jià)的新理論，它克服了現(xiàn)金流方法的一些缺陷，從而得到了廣泛的應(yīng)用。實(shí)物期權(quán)是金融期權(quán)理論對(duì)實(shí)物（非金融）資產(chǎn)期權(quán)的延伸，即我們將標(biāo)的資產(chǎn)為非金融資產(chǎn)的期權(quán)稱為實(shí)物期權(quán)。實(shí)物期權(quán)分析方法把金融市場(chǎng)與投資項(xiàng)目的決策聯(lián)系起來(lái)，它的思想理念就是：

文章在對(duì)稱雙頭期權(quán)博弈理論框架下,分析了經(jīng)營(yíng)成本隨房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)量的增加而遞減的投資決策;建立了期權(quán)博弈模型;計(jì)算了領(lǐng)先者和追隨者的收益函數(shù)、投資臨界值及最優(yōu)生產(chǎn)量,并獲得出結(jié)論:沉淀成本的增大將使企業(yè)的投資臨界值增大。

投資成本和市場(chǎng)需求不對(duì)稱的房地產(chǎn)投資決策期權(quán)博弈模型——引入投資成本和市場(chǎng)需求變量，建立了房地產(chǎn)不對(duì)稱雙頭期權(quán)博弈模型。并進(jìn)行均衡策略分析，得出當(dāng)兩開(kāi)發(fā)商的投資成本和市場(chǎng)需求之比差異不顯著時(shí)，存在序貫、搶先和同時(shí)投資均衡；當(dāng)兩開(kāi)發(fā)商的投資成...

實(shí)物期權(quán)在房地產(chǎn)投資決策中的應(yīng)用研究——實(shí)物期權(quán)在房地產(chǎn)投資決策中的應(yīng)用研究

針對(duì)貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法在房地產(chǎn)項(xiàng)目投資決策中的缺陷,引入實(shí)物期權(quán)理論,對(duì)房地產(chǎn)投資決策中的實(shí)物期權(quán)進(jìn)行分類,提出了對(duì)應(yīng)各類實(shí)物期權(quán)的房地產(chǎn)投資策略,并用實(shí)物期權(quán)的定價(jià)方法對(duì)傳統(tǒng)的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法進(jìn)行改進(jìn),以提高房地產(chǎn)投資決策的科學(xué)性