隨著社會的發(fā)展,我國一直在開展ppp項目的推進活動,但因社會資本不能在短時間內回籠,造成社會資本參與的積極性并不高。在2016年,由中國證監(jiān)會與發(fā)改委共同推出ppp模式的資產證券化,打破了一直困擾其發(fā)展的難題。本文對基于ppp模式的資產證券化設計進行研究,希望能夠為相關從業(yè)者提供參考意見。

ppp模式是政府和私人組織為提供某種公共物品和服務而采取的一種公私合營模式,這種模式能夠有效減輕政府財政負擔,分散社會主體投資風險.由于ppp模式涉及的建設項目投資回收期長,融資渠道單一,使ppp模式的發(fā)展受到了一定,而資產證券化能夠拓寬融資渠道,提高資金流動性,降低融資成本,成為突破ppp.資困境的重要手段.文章通過對ppp模式資產證券化現狀的分析,找到影響ppp資產證券化過程中的風險因素,并提出相關風險的應對措施,希望為促進ppp模式緩解融資困境提供.

ppp模式是政府和私人組織為提供某種公共物品和服務而采取的一種公私合營模式,這種模式能夠有效減輕政府財政負擔,分散社會主體投資風險。由于ppp模式涉及的建設項目投資回收期長,融資渠道單一,使ppp模式的發(fā)展受到了一定制約,而資產證券化能夠拓寬融資渠道,提高資金流動性,降低融資成本,成為突破ppp模式融資困境的重要手段。文章通過對ppp模式資產證券化現狀的分析,找到影響ppp模式資產證券化過程中的風險因素,并提出相關風險的應對措施,希望為促進ppp模式緩解融資困境提供幫助。

資產證券化是ppp項目的一種退出方式，但在實際操作中仍存在不少模糊之處。本文從ppp項目資產證券化的主要特征和運作模式切入，探討了ppp項目資產證券化“真實出售”的會計核算、對稅務的影響和會計報表披露的要點以及相應的風險，指出ppp項目資產證券化會計處理的核心問題是基礎資產是否實現了“真實出售”，并提出了促進ppp項目資產證券化發(fā)展的建議。

資產證券化有利于盤活存量資產,提高資產的流動性,加速社會資本資金回籠。在論證\"ppp+資產證券化\"融資模式可行性的基礎上,探討交易模式選擇、交易結構設計、適用范圍和操作要點,并針對當前ppp項目中采用資產證券化融資存在的問題提出相關建議。

ppp項目建設的大范圍推廣,吸納了大量社會資本投資于公共基礎設施建設和公共服務.資產證券化是金融市場發(fā)展的產物,將ppp項目資產證券化有助于盤活存量ppp項目,擴大ppp項目市場容量,也為社會資本提供優(yōu)質投資標的資產.本文從ppp項目資產證券化的特點出發(fā),基于審計視角對可能存在的風險進行了分析,并提出要加強制度頂層設計,促使市場機制切實發(fā)揮作用,推動ppp項目資產證券化市場向縱深發(fā)展的政策建議.

把資產證券化引入ppp項目是一種新型的融資模式,不僅能夠解決ppp項目融資難、落地少等問題,還具有激發(fā)資本市場活力等現實意義。文章系統地介紹了ppp項目與資產證券化的一些概念和模式,并對ppp項目資產證券化在實施過程中遇到的問題提出了建議。

引言\r\n近兩年,ppp發(fā)展迎來井噴期:據財政部相關的統計數據顯示,截止2017年9月,ppp項目總計入庫數超過14000個,投資總額接近18萬億元.已進入實施階段的項目合計2388個,投資總額逾四萬億元.顯而易見,ppp項目庫總需求正有序擴張,但目前落地率僅達35.2%.我們知道,ppp項目周期很長(一般是10-30年),需要的資金量龐大,但目前由于項目的資本退出機制未完善、退出渠道可選擇性低,資產的流動性弱且缺乏相應的政策保障,因而對社會資本的吸引力十分有限.因此,當下亟待借助資本市場的力量,拓展ppp項目投資退出渠道,借助資產證券化融資手段,將ppp項目鍛造成吸附社會資本流量的磁石.

近年來,ppp模式以其收益共享、風險分擔的特點在我國得到迅速推廣。但是在具體實施過程中,ppp項目出現了融資方式狹窄,導致項目后期資金的投入量與回款量不相符等問題。ppp項目與資產證券化相結合的推廣實施,使得ppp項目的融資困境得到有效緩解。然而,目前我國的ppp項目與資產證券化的結合尚處于初步探索階段,在實施中仍存在著ppp項目與資產證券化的期限難以匹配、未實現真正的破產隔離、資產證券化產品流通性不暢、增信主體單一、法律支撐體系不完善等諸多問題。因此,應該改善期限錯配問題,提高項目運營質量；健全二級市場交易機制,提高產品流動性；借鑒wbs模式經驗,優(yōu)化破產隔離方式；豐富增信主體,完善信用評級機制；規(guī)范政策體系,提供法律保障,以期為ppp項目在我國的順利推廣提供助益。

ppp項目具有投資大、周期長等特點,將資產證券化引入ppp項目對于緩解社會資本方資金壓力、保障ppp項目的平穩(wěn)運行具有重要作用。ppp項目資產證券化的實質是將來債權的轉讓,完備的將來債權轉讓制度是ppp項目資產證券化的制度前提。當前我國法律關于將來債權轉讓的規(guī)定仍有不足,我國應當允許存在基礎法律關系的將來債權轉讓、明確將來債權轉讓自轉讓時發(fā)生效力、建立將來債權轉讓公示制度,為ppp項目資產證券化的順利進行提供充分的制度保障。

資產證券化是推動我國ppp項目可持續(xù)發(fā)展的重要舉措。本文提出了阻礙ppp項目資產證券化推廣的三個主要問題:ppp項目周期與現有abs產品設計不匹配、基礎資產標準化難度大、多數ppp項目的信息不透明;分析了ppp項目資產證券化過程中存在的主要潛在風險:部分社會資本借機\"甩包袱\"、收費權抵質押與證券化之間存在法律風險、破產隔離效果有限阻礙市場交易。在借鑒英國ppp項目資產證券化主要經驗的基礎上,就如何穩(wěn)妥有序開展ppp項目資產證券化,給出相關的政策建議。

2016年12月,發(fā)改委與證監(jiān)會聯合發(fā)布《關于推進傳統基礎設施領域政府和社會資本合作(ppp)項目資產證券化相關工作的通知》.2017年2月,“太平洋證券新水源污水處理服務收費收益權資產支持專項計劃”發(fā)行,ppp項目資產證券化(簡稱ppp-abs)正式拉開帷幕.資產證券化可以盤活存量資產、擴寬融資渠道、提供資本退出路徑.

隨著我國快速穩(wěn)定的發(fā)展,出現了公共基礎設施建設投資需求日益增加與政府財政支出壓力加大的矛盾。在這種情況下,ppp融資模式走進公共基礎設施建設當中,青島市地鐵建設項目也是在這種背景下引入了ppp融資,形成了典型的ppp項目,有效解決了青島市政府的財政困境,并使地鐵ppp項目順利進行。本文論述了當前青島市地鐵ppp項目的融資現狀,并根據現狀提出了由于地鐵建設ppp項目的融資金額大、建設工期長、資金回籠慢等特點,在后續(xù)開展過程中可能遇到社會資本融資難度加大的問題,從而給出了解決這一問題的資產證券化建議,并給予了相應的資產證券化方案。

本文研究了ppp項目和城投公司及資產證券化的基本定義,論述了ppp項目資產證券化的現實作用,總結了ppp項目資產證券化的主要運作類型,提煉了ppp項目資產證券化的實操方式,提出了加強城投企業(yè)ppp項目資產證券化的途徑。

城市軌道交通ppp項目的資產證券化問題 丁伯康吳倩倩 作者簡介：丁伯康博士，系國家發(fā)改委和財政部ppp專家?guī)祀p庫專家，中國 城投網首席經濟學家，中國現代集團總裁，江蘇現代資產投資管理顧問有限公司 董事長，現代研究院院長；吳倩倩，系江蘇現代資產投資管理顧問有限公司投融 資事業(yè)部高級項目經理，現代研究院研究員。 摘要隨著我國ppp改革事業(yè)的不斷推進，城市軌道交通ppp項 目也開始探索包括資產證券化在內的創(chuàng)新融資方式。本文從資產證券 化的基本原理出發(fā)，結合城市軌道交通ppp項目資產證券化的優(yōu)勢和 關鍵問題分析，表明城市軌道交通ppp項目資產證券化，既是項目融 資的一種有效方式，也是ppp項目投資退出的一種合理方式。同時指 出軌道交通ppp項目資產證券化，要在不斷完善證券化實施方案基礎 上，對項目的運營收益進行準確的財務測算，并統籌協調好ppp項目 和

我國ppp項目引入證券化融資模式由于缺乏相關責任管理,容易出現相關的法律問題。在ppp項目中引入資產證券化融資模式可以幫助私人投資者快速收回資金,但是,因為ppp項目存在一些特殊性,具體實踐過程中仍存在許多障礙。本文研究了ppp項目資產證券化中\(zhòng)"基礎資產\"的現狀,闡述了ppp項目資產證券化過程中存在的法律問題,并提出了相關的法律意見。

近年來,為了解決ppp項目融資難的問題,國家發(fā)改委、財政部相繼出臺文件鼓勵開展ppp項目的資產證券化,理論界也開始對ppp項目資產證券化進行探索,但其發(fā)展歷程卻非一帆風順。目前在我國存在三種實現ppp項目資產證券化的方式:信貸資產證券化、資產支持專項計劃、資產支持票據。但在實施ppp項目資產證券化過程中還存在六大主要問題。因此,通過借鑒印度近十幾年ppp項目資產證券化經驗,就如何在我國開展ppp項目資產證券化給出相關建議。

資產證券化(ABS)詳細

2017年5月第一批4個ppp資產證券化項目分別在上交所和深交所掛牌轉讓,標志著我國ppp資產證券化的落地。ppp資產證券化是經濟發(fā)展的結果,也是一項非常重要的金融創(chuàng)新工具。但是,我們應當意識到ppp資產證券化是一把雙刃劍,在研究其優(yōu)勢的時候,應認真分析其在運作過程當中存在的風險,避免金融危機的發(fā)生?；趐pp運作過程及交易結構,以已經上市的ppp資產證券化項目為例分析ppp資產證券化過程中存在的風險,構建風險評價指標體系并對其進行評價,以期為相關實務工作者提供一些參考和借鑒。

7月17日,國家發(fā)展改革委投資司在保定市召開部分省市民間投資工作座談會,韓志峰副司長出席并主持會議。山東、重慶等17個省區(qū)市發(fā)展改革委負責人參加會議。會上,河北、湖南等地介紹了認真貫徹落實國務院決策部署,出臺促進民間投資增長新一輪政策措施、進一步降低民間投資準入門檻和降低民營企業(yè)運營成本等方面的經驗做法。部分民間投資增速低于全國平均水平的地區(qū),深入分

湖北省發(fā)展改革委高度重視ppp工作,將推廣和應用ppp模式列為深化投融資體制改革的重要內容。一是完善政策保障。根據《國務院關于創(chuàng)新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》(國發(fā)〔2014〕60號)、《國家發(fā)展改革委關于開展政府和社會資本合作的指導意見》(發(fā)改投資〔2014〕2724號)文件精神,省發(fā)展改革委分別草擬了《湖北省人民政府關于推進政府和

信貸資產證券化試點管理辦法——為規(guī)范信貸資產證券化試點工作,保護投資人及相關當事人的合法權益,提高信貸資產流動性,豐富證券品種,中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會制定了《信貸資產證券化試點管理辦法》,現予公布。